Bei nachhaltigen Geldanlagen gibt es viele verschiedene Aspekte, die berücksichtigt werden können. Die Auswirkungen des Klimawandels sind vielfältig und bedrohen uns alle. Aus diesem Grund wurde Ende 2015 das Pariser Klimaabkommen unterzeichnet – mit dem Bestreben, die globale Erderwärmung auf deutlich unter 2°C gegenüber vorindustriellen Werten zu begrenzen. Um dieses Ziel zu erreichen, müssen die globalen Treibhausgasemissionen zukünftig stark gesenkt werden. Die EU hat den sogenannten Green Deal beschlossen, um die Wirtschaft der europäischen Union nachhaltig und zukunftsorientiert aufzustellen. In Bezug auf den Finanzmarkt umfasst der EU Green Deal auch die sogenannte EU Taxonomie, in welcher definiert wird welche Wirtschaftsaktivitäten als nachhaltig einzustufen sind. Bei der EU Taxonomie wird der Klimawandel mit höchster Priorität betrachtet.

Der globale Klimawandel hat jedoch nicht nur durch die Regulierung Auswirkungen auf die Finanzmärkte. Unternehmen unterliegen Klimarisiken. Diese Risiken und der Umgang der Unternehmen mit diesen, haben Einfluss auf die Unternehmensbewertungen und damit auf den Aktienkurs der Unternehmen. Als Anlegerin bzw. Anleger haben Sie zudem eine Lenkungsfunktion und können entscheiden, welchen Unternehmen Gelder zufließen. Deka bietet Anlegenden mit ihrer klimafreundlichen ETF-Produktpalette die Möglichkeit, diese Aspekte bei der Geldanlage zu berücksichtigen und damit relevante Risiken einzubeziehen und ebenso die Zukunft aktiv mitzugestalten.

Man spricht generell von nachhaltigen Investments, wenn ökologische, soziale oder die Unternehmensführung betreffende Aspekte Berücksichtigung finden. Diese Aspekte sind unter der Abkürzung ESG bekannt, was für „Environmental“, „Social“ und „Governance“ steht.

Bei den klimafreundlichen Geldanlagen steht insbesondere der erste Aspekt in Bezug auf die Umwelt im Fokus. Das bedeutet nicht, dass soziale und die Unternehmensführung betreffende Aspekte gar nicht berücksichtigt werden. Es werden Mindeststandards in Bezug auf die Unternehmensführung und soziale Kriterien berücksichtigt. Diese können beispielsweise die Einhaltung des UN Global Compact von allen Unternehmen, deren Wertpapiere sich im Fonds befinden, sein. Im Mittelpunkt steht jedoch der Klimawandel und das Ziel, ein Portfolio so zu gestalten, dass es zur Erreichung des Pariser Klimaabkommens beitragen kann. Das bedeutet konkret, dass die CO₂-Emissionsintensität des Fonds deutlich geringer ausfällt, als die eines marktbreiten Vergleichsportfolios.

Die EU hat den sogenannten Green Deal beschlossen, um die Wirtschaft der europäischen Union nachhaltig und zukunftsorientiert aufzustellen. In Bezug auf die Finanzmärkte sollen die Finanzflüsse in nachhaltige Investitionen geleitet werden. Um dies zu erreichen hat die EU in der Verordnung (EU) 2020/1818¹ Mindestanforderungen an EU-Klimabenchmarks definiert.

Die Definition umfasst zwei Standards, die EU Paris-aligned Benchmarks (EU PAB) und die EU Climate Transition Benchmarks (EU CTB). Beide Anforderungen sollen dazu beitragen die Ziele des Pariser Klimaabkommens zu erreichen. Konkret sieht der Standard vor, dass die Indizes im Gegensatz zum breiten Markt bei EU CTBs eine um mindestens 30% reduzierte CO₂-Intensität aufweisen. Darüber hinaus muss die CO₂-Intensität dieser Indizes jährlich um 7% im Gegensatz zum Vorjahr abnehmen. Außerdem dürfen Unternehmen aus den Geschäftsfeldern kontroverse Waffen und Tabakwaren, sowie Unternehmen, welche gegen die Prinzipien des UN Global Compact verstoßen oder sich erheblich umweltschädigend verhalten kein Bestandteil der EU CTB Indizes sein.

¹ Delegierte Verordnung (EU) 2020/1818, https://eur-lex.europa.eu/legal-content/DE/TXT/PDF/?uri=CELEX:32020R1818 .

Die physischen, direkten Klimarisiken liegen auf der Hand: Sie reichen vom Schmelzen der Gletscher bis hin zur globalen Häufung von Extremwetterlagen und Naturkatastrophen wie z.B. Waldbränden, Stürmen oder Überschwemmungen. Diese mit dem Klimawandel verknüpften Ereignisse werden zu veränderten Rahmenbedingungen für Unternehmen führen. So könnten direkte Folgen des Klimawandels für Unternehmen Sturmschäden an Gebäuden oder Verluste küstennaher Standorte sein.

Durch frühzeitige Anpassungen seitens der Unternehmen können diese unvermeidbaren Folgen des Klimawandels berücksichtigt und Schadensrisiken reduziert werden.

In gleichem Maße ergeben sich jedoch auch weitere, nicht offensichtliche Risiken für Unternehmen – sogenannte „Transitionsrisiken“. Diese entstehen beispielsweise durch veränderte politische Rahmenbedingungen, disruptive Technologien und Änderungen im Konsumverhalten der Verbrauchenden. Dies kann einzelne Unternehmen oder ganze Branchen betreffen, wie zum Beispiel den Energie- oder Automobilsektor. Konkret kann es sich hier um politische Maßnahmen, wie den Kohleausstieg oder die Einführung einer CO₂-Steuer handeln. Aber auch eine Veränderung der Kundennachfrage beispielsweise hin zu Elektromobilität zählt zu Transitionsrisiken.

Unternehmen, die auf Nachhaltigkeit achten, handeln meist mit größerer Weitsicht und können somit diese Risiken minimieren.

Der CO₂-Footprint zeigt an, welche Mengen an Treibhausgasen durch Aktivitäten, Prozesse oder Handlungen freigesetzt werden. Diese Emissionen werden in der Einheit Tonnen CO₂-Äquivalent angezeigt. Kohlendioxid (CO₂) dient somit als Referenzgas. Alle anderen Treibhausgase werden anhand ihres Treibhauspotenzials, also ihrem Gesamtbeitrag zum Treibhausgaseffekt, in CO₂-Äquivalente umgerechnet. Methan (CH₄) hat beispielsweise ein Treibhauspotenzial von 28, bei einer Betrachtung über 100 Jahre². Das heißt, dass eine Tonne CH₄-Emissionen 28-mal so schwere Folgen für das Klima hat wie die Emission von einer Tonne CO₂. Diese Emission einer Tonne Methan zeigt man daher als CO₂-Footprint von 28 an. Auf diese Weise können alle Treibhausgasemissionen, die beispielsweise bei einer Fahrt mit dem Auto anfallen, umgerechnet und zu einer einzelnen Kennzahl, dem CO₂-Footprint, addiert werden.

² IPCC AR5 Synthesis Report, 2014, Seite 103, https://www.ipcc.ch/report/ar5/syr/ .

Nicht nur die Fahrt mit dem Auto oder das Heizen mit Öl beeinflussen den CO₂-Footprint. Auch für Unternehmen oder Produkte kann der CO₂-Footprint berechnet werden. Hierbei kann es zu Unterschieden kommen, je nachdem welchen Betrachtungsrahmen man wählt.

Diese unterschiedlichen Betrachtungsrahmen werden als „Scopes“ bezeichnet und in drei Kategorien eingeteilt.³ Scope 1 bezeichnet die direkten Treibhausgasemissionen eines Unternehmens. Dies sind Emissionen, die zum Beispiel durch Verbrennungsprozesse in eigenen Anlagen oder durch die Kraftfahrzeug-Flotte eines Unternehmens freigesetzt werden.

In die Kategorie Scope 2 fallen indirekte Emissionen, die mit eingekaufter Energie (z.B. Elektrizität, Wärme oder Kühlung) verbunden sind. Scope 3 wiederum umfasst die indirekten Treibhausgasemissionen, die über die gesamte Lieferkette und Produktnutzungsdauer hinweg erzeugt werden. Dazu zählen somit auch Emissionen, die beispielsweise beim Transport oder der Verwendung des Produkts entstehen.

Bisher ist es verbreitet bei den Emissionen eines Unternehmens die Summe der Scope 1 und 2 Emissionen anzugeben. Aktuell werden aber auch immer öfter die gesamten Emissionen, also Scope 1, 2 und 3 in Betracht gezogen.

³ Greenhouse Gas Protocol (GHG), https://ghgprotocol.org/ .

Fonds können je nach Zusammensetzung der enthaltenen Wertpapiere ein höheres oder niedriges CO₂-Intensitätsniveau aufweisen. Um die CO₂-Intensität zwischen zwei Portfolien zu vergleichen, kann man als Kennzahl die CO₂-Intensität heranziehen. Sie wird in t CO₂e / Mio. USD EVIC (EVIC = enterprise value including cash, der Unternehmenswert) angezeigt und gibt an wie viel Treibhausgase die im Fonds investierten Unternehmen im Verhältnis zu ihrem Unternehmenswert emittieren. Bei der Berechnung der Kennzahl auf Fondsebene werden die CO₂-Intensitäten der einzelnen Unternehmen anhand ihres Anteils am Fondsvolumen gewichtet. Wie stark sich diese Kennzahl zwischen unseren klimafreundlichen ETFs und den nicht-nachhaltigen Index-Pendants unterscheidet, können Sie hier weiter oben auf dieser Seite einsehen.

Durch die Ausschlüsse von nicht-nachhaltigen Emittenten und der Umgewichtung der verbliebenen Portfoliopositionen gemäß ihres Low Carbon Transition Scores (LCT Score), können die Deka Climate Change ETFs die CO₂-Intensität ihrer Portfolios gegenüber den jeweiligen Parent-Indizes (z.B. MSCI World) erheblich reduzieren. Durch die verstärkte Investition in Unternehmen, die Lösungen für den Klimawandel bieten, werden diese gefördert. Dies können beispielsweise Unternehmen aus den Bereichen erneuerbare Energien, Energieeffizienz oder Mobilität sein. So können Anlegerinnen und Anleger mit diesen ETFs zur Verminderung des Klimawandels beitragen.

Detaillierte Informationen zu den Ausschlusskriterien entnehmen Sie bitte dem Abschnitt Nachhaltigkeit der jeweiligen Produktdetailseite (siehe untenstehende Links).

• Deka MSCI Germany Climate Change ESG UCITS ETF

• Deka MSCI EMU Climate Change ESG UCITS ETF

• Deka MSCI Europe Climate Change ESG UCITS ETF

• Deka MSCI USA Climate Change ESG UCITS ETF

• Deka MSCI Japan Climate Change ESG UCITS ETF

• Deka MSCI World Climate Change ESG UCITS ETF

Der United Nations Global Compact ist eines der weltweit größten Corporate Responsibility Netzwerke von Unternehmen und der UNO. Der Global Compact, der am 26. Juli 2000 ins Leben gerufen wurde, strebt eine soziale und ökologische Globalisierung an. Er umfasst weltweit gültige Grundsätze, die sich aus grundlegenden Prinzipien der Menschenrechte, Arbeitsnormen, dem Umweltschutz und der Korruptionsbekämpfung ergeben.

Die 10 Prinzipien des Global Compact lauten wie folgt ⁴:

1. Unternehmen sollen den Schutz der internationalen Menschenrechte unterstützen und achten.
2. Unternehmen sollen sicherstellen, dass sie sich nicht an Menschenrechtsverletzungen mitschuldig machen.
3. Unternehmen sollen die Vereinigungsfreiheit und die wirksame Anerkennung des Rechts auf Kollektivverhandlungen wahren.
4. Unternehmen sollen für die Beseitigung aller Formen von Zwangsarbeit eintreten.
5. Unternehmen sollen für die Abschaffung von Kinderarbeit eintreten.
6. Unternehmen sollen für die Beseitigung von Diskriminierung bei Anstellung und Erwerbstätigkeit eintreten.
7. Unternehmen sollen im Umgang mit Umweltproblemen dem Vorsorgeprinzip folgen.
8. Unternehmen sollen Initiativen ergreifen, um größeres Umweltbewusstsein zu fördern.
9. Unternehmen sollen die Entwicklung und Verbreitung umweltfreundlicher Technologien beschleunigen.
10. Unternehmen sollen gegen alle Arten der Korruption eintreten, einschließlich Erpressung und Bestechung.

⁴ https://www.unglobalcompact.org/what-is-gc/mission/principles

ESG-Ratings und das ihnen zugrundeliegende Research bilden die Nachhaltigkeitsbewertung der Unternehmen. Im Regelwerk der Indizes, die von den jeweiligen ETFs abgebildet werden, sind klare Kriterien definiert, wer in die Nachhaltigkeitsindizes aufgenommen wird und wer nicht. Die ESG-Ratings werden von den ESG-Analysierenden des jeweiligen Datenanbietenden vergeben. Sie analysieren die Nachhaltigkeitsberichte der Unternehmen, werten Medienberichte aus und suchen auch den direkten Kontakt zu den bewerteten Unternehmen, um Fragestellungen in Bezug auf Nachhaltigkeit zu klären. Anhand dieser Analysen beurteilen sie die Emittenten in den drei wesentlichen Nachhaltigkeitskategorien Ökologie, Soziales und verantwortungsvolle Unternehmensführung.

Bei den Deka Climate Change ETFs wird die ESG-Analyse von MSCI ESG Research LLC durchgeführt. Das ESG-Rating soll die Widerstandsfähigkeit eines Unternehmens gegenüber langfristigen und branchenrelevanten ökologischen, sozialen sowie Governance-Risiken (ESG-Risiken) messen. Hierfür verwendet MSCI eine regelbasierte Methodik, um Branchenführer oder Nachzügler anhand ihrer Betroffenheit von Nachhaltigkeitsrisiken zu identifizieren. Dabei wird auch berücksichtigt, wie gut die Unternehmen in der Lage sind, diese Risiken im Wettbewerbsvergleich zu managen. Den Nachhaltigkeitsvorreitern werden Bestnoten von AAA oder AA vergeben. Neutrale Unternehmen erhalten ein Rating von A, BBB oder BB und Nachhaltigkeits-Nachzüglern wird eine Bewertung von B oder CCC zugeordnet.

Nachhaltigkeitsindizes hinken ihren konventionellen Pendants hinsichtlich der Performance nicht hinterher – ganz im Gegenteil. Das Thema Nachhaltigkeit ist in der heutigen Wirtschaft nicht mehr wegzudenken, weshalb Anlegende immer mehr auf das nachhaltige Wirtschaften der Unternehmen achten. Klimafreundliche Investments können zum einen ihre klimarelevanten Risiken minimieren und zum anderen sind sie in der Lage, rechtzeitig Marktentwicklungen zu erkennen, die besonders langfristig zu einer überlegenen Performance gegenüber ihren nicht-nachhaltigen Pendants führen können. Daher kann sich das Bestreben einer nachhaltigen Wachstumsstrategie positiv auf die Performance auswirken. Nachhaltige Investments unterliegen allerdings denselben Risiken wie nicht-nachhaltige Investments, wie beispielsweise dem allgemeinen Marktrisiko und Währungsrisiken. Darüber hinaus kann die Anlagepolitik eines nachhaltigen Fonds von individuellen Nachhaltigkeits- und Ethikvorstellungen abweichen.

Die Gesamtkostenquoten unserer ETFs mit Nachhaltigkeitsmerkmalen sind vergleichbar mit denen der nicht-nachhaltigen Pendants. Es gibt somit keinen Kostenaufschlag für die Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsaspekten.